我國資本市場中小投資者眾多,，其中相當(dāng)一部分投資經(jīng)驗不足,，對賺錢想得多，對風(fēng)險想得少,。與此同時,，有的銀行,、證券、期貨經(jīng)營機構(gòu)過于注重業(yè)績,，對投資者保護和市場生態(tài)建設(shè)重視不足,，甚至利用投資者的盲從心理牟利,。這兩個方面的不理性因素，都是市場風(fēng)險的源頭和催化劑,。提高市場參與者的理性水平,，防范化解市場風(fēng)險，兩個方面都要“從我做起”,，也必須從機制建設(shè)上著力,。  
 
        第一， 靠社會化教育和個體學(xué)習(xí)相結(jié)合提升投資者理性,。
 
        中小投資者提高理性程度,，就是對自身權(quán)益的最大保護。投資者要主動了解上市公司情況和所投資產(chǎn)品的情況,，還要了解宏觀經(jīng)濟以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)周期問題等,。投資者提高專業(yè)分析能力，除了自身努力“修煉”,，還要依托社會化,、公益化的投資者教育基礎(chǔ)設(shè)施。

        在證監(jiān)會主導(dǎo)下,，目前我國已建立國家級投教基地29家,，一些省份也建立了省級教育基地。這些基地既有實體基地,，也有互聯(lián)網(wǎng)基地,。投資者可以免費到這些場所學(xué)習(xí)投資知識、了解宏觀大勢,、分享案例分析,、提升風(fēng)險防范能力、增強投資理性,。 

        建設(shè)投資者教育基地,，符合我國中小投資者眾多的現(xiàn)實，是資本市場建設(shè)的一個創(chuàng)舉,。下一步還應(yīng)完善相關(guān)設(shè)施和服務(wù)，細化和深化投資者教育職能,。
 
        第二,， 完善制度規(guī)則，使所有金融機構(gòu)擔(dān)起“理性投資引領(lǐng)者”的職責(zé),。
 
        專業(yè)服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)擔(dān)起“理性投資引領(lǐng)者”的職責(zé),，因為它們是中小投資者認(rèn)識市場的“窗口”、參與市場的“通道”,，也是市場風(fēng)險的“密切接觸者”,。資本市場的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)不單是證券,、基金、期貨等經(jīng)營機構(gòu),，也包括銀行,、保險公司、信托公司等機構(gòu),。這些機構(gòu)是引領(lǐng)理性投資的一線責(zé)任主體,。

        2017年7月1日，《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》已實施,。辦法明確要求,，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險等級，對其適合銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的投資者類型作出判斷,，根據(jù)投資者的不同分類,，對其適合購買的產(chǎn)品或者接受的服務(wù)作出判斷。專業(yè)服務(wù)機構(gòu)既要了解投資者風(fēng)險承擔(dān)能力,，又要講明白投資產(chǎn)品的風(fēng)險程度,，實現(xiàn)投資者與投資風(fēng)險“對表”，從而構(gòu)筑起保護投資者的第一道防線,。

        筆者建議,，進一步統(tǒng)籌監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)協(xié)會職責(zé)，將《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》向所有金融服務(wù)機構(gòu)推廣,，并建立完善日?；恕㈦S機稽核,、專項稽核制度,，促使專業(yè)服務(wù)機構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行適當(dāng)性管理，加強投資者教育,，承擔(dān)起引領(lǐng)理性投資的主體責(zé)任,。
 
        第三， 把資本市場內(nèi)容納入干部培訓(xùn)體系和公民教育體系,。
  
        提高全體社會成員的資本文化水平,，是促進資本市場理性發(fā)展的長久大計。雖然我國投資者隊伍已逐步壯大,，多層次資本市場建設(shè)已初具規(guī)模,，并且，我國創(chuàng)造的一些監(jiān)管制度得到了國際同行的認(rèn)可,，但相對發(fā)達市場而言,，我國居民的資本市場意識、現(xiàn)代投資意識仍然相對不足,。我們還沒有建立起與資本市場發(fā)展階段相匹配的干部教育和公民教育體系,。 

        我們看到,，很多有穩(wěn)定職業(yè)的投資者把參與資本市場當(dāng)作“博彩游戲”，對于趁機撈一把興致很高,，對于共建市場秩序沒有興趣,。而那些資本市場的“局外人”則把投資者一律看作投機冒險分子，把上市公司一律說成“圈錢者”,，對市場治理冷嘲熱諷,。這兩種心態(tài)是資本市場進一步提高質(zhì)量、增強競爭力的阻力,，需要逐步加以消除,。

        建議從國家層面建立相關(guān)制度，補上干部培訓(xùn)體系和公民教育體系中資本市場內(nèi)容的短板,，推動行業(yè)單位,、院校、媒體和社會公益平臺協(xié)力開展工作,。

        這樣,，才能讓更多的人了解資本市場，弄清楚資本市場與經(jīng)濟社會發(fā)展的基本關(guān)系,，從而營造更加良好的改革發(fā)展氛圍,，推動資本市場進一步深化改革。


        來源：證券日報 董少鵬（http://epaper.zqrb.cn/html/2018-03/08/content_258899.htm?div=-1）